Существенным фактором роста цен в ФРГ является внешнеэкономическая экспансия. Уже в начале 50-х годов ФРГ отменяет валютные ограничения и форсирует экспорт товаров. С 1952г. активное сальдо торгового баланса стало постоянным, что определило превышение поступлений иностранной валюты над погашениями его обязательств в целом по платежному балансу.

Позиции западногерманской марки по отношению к валютам других стран укреплялись. Однако Бреттон-вудская валютная система искусственно сдерживала рост курса марки, что повышало конкурентоспособность экспортеров ФРГ. Накопление валютных резервов с конца 50-х годов вплоть до 80-х годов было источником инфляции внутри страны.

К моменту полного краха Бреттон-вудской системы в 1973г. золотовалютные резервы ФРГ достигли 88,2 млрд. марок. Последние увеличили денежную массу в обращении, ибо на их основе выпускали дополнительные марки. Следовательно, «импортируемая инфляция» была важным фактором роста внутренних цен на протяжении длительного времени послевоенной экономической экспансии. Она воздействовала на цены с двух сторон – со стороны непосредственного расширения денежной массы из-за актива платежного баланса, со стороны относительного уменьшения внутреннего товарооборота – ввиду превышения вывоза товаров над ввозом. Кроме того, инфляция усиливалась в ФРГ и притоком краткосрочных иностранных капиталов. Приток «горячих денег», или «блуждающих капиталов», в ФРГ был связан чаще всего не с разницей в процентах, а с доверием к «твердой» валюте и ожиданием ее ревальвации. Приток иностранной валюты был обусловлен и усилением роли западногерманской марки в качестве резервной валюты. На конец 1977г. на нее приходилось уже 7-8% всей суммы официальных мировых валютных резервов. Переход к «плавающим» курсам с 1973г. ослабил влияние одного из «импортных» факторов инфляции в ФРГ, связанного с ростом валютных резервов. Последние несколько сократились и, следовательно, перестали служить источником дополнительной денежной массы внутри страны. Однако возросло значение других факторов «импортируемой» инфляции, относящихся к взаимосвязи мировых цен с внутренними.

Моя оценка: