С 1975г. Бундесбанк практикует довольно активно такой инструмент кредитной политики, как изменение лимита переучета векселей. У банков создалось впечатление, что величина лимита переучета зависит от ранее использованной квоты. Поэтому они стали стремиться больше использовать возможность переучета. Данных о вексельных операциях банков с клиентами нет, но специалисты говорят, что эти операции расширялись особенно в период неизменной учетной ставки вплоть до 1979г.

Используя большой арсенал старых и новых дополнительных инструментов кредитной политики, Бундесбанк объявил с марта 1979г. жесткий рестрикционный курс, который он продолжил в 80-е годы, несмотря на вступление страны в новый экономический кризис во второй половине 1980г. Целью рестрикционного курса являются обуздание инфляции и улучшение платежного баланса. Пассивное сальдо текущих статей платежного баланса образовалось в ФРГ впервые за 70-е годы в 1979г. в сумме 10,1 млрд. марок, а в 1980г. достигло рекордного за весь послевоенный период размера в 29,5 млрд.

С марта 1979г. Бундесбанк неуклонно повышает учетную ставку, увеличивает нормы обязательных резервов, сокращает лимиты переучета векселей, т. е. делает все возможное, чтобы сузить ликвидность кредитных учреждений, и преуспевает в этом. Однако, как и раньше, несмотря на ухудшение ликвидности банков, кредитная задолженность хозяйства выросла в 1979г. на 12%.

В 1980 г, чувствуя приближающийся экономический кризис, Бундесбанк решил облегчить положение с ликвидностью у кредитных учреждений при сохранении высокой учетной ставки. С начала 1980 и до марта 1981г. Бундесбанк путем снижения нормы минимальных резервов, увеличения лимита переучета и операций на открытом рынке предоставил кредитным учреждениям 45 млрд. марок40. Что же касается учетной ставки, то Бундесбанк не сократил ее и в 1982г. ввиду высоких процентных ставок за границей и оттока капиталов из ФРГ.

Таким образом, в нынешнем цикле еще больше возросло значение внешних факторов в кредитной политике, что обостряет противоречия в экономике, ибо внешние и внутренние факторы все чаще требуют мер противоположного направления. Именно в такой ситуации оказалась ФРГ в 1979-1982 гг.

Моя оценка: